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调休上班的周六，娃哥一又友圈里的绝大大宗东谈主、再加上整个的社群，都在紧盯着那场财政部的发布会。
这在我的缅想中，高高在上。
发布会中，我凝视到一个细节！
路透社记者发问，积极财政的一揽子鸿沟到底有多大，中央财政加杠杆的力度有多大？
蓝部长的手，抖了一下。
FGW会议上传导下来的压力，良晌间就砸到了今天的财政部发布会上。
奈何办？
给不给具体数字？
不给数字，市集要跳脚； 若给数字，且不说审批经由没走完，万一不足预期奈何办。
你且看，
蓝部长微微一笑，严慎之中又带着万分的细目——
先浅近复述四项增量战术，然后再要点强调：逆周期诊疗，毫不单是所以上四点，中央财政还有较大举债空间和赤字莳植空间。
妙就秒在——
毫不单是和较大空间。
虽说莫得具体数字，却给东谈主一种莫得上限的预期。
固然每一次开会，市集都会揪着“鸿沟数字”不放。
——2万亿、5万亿、10万亿？到底几万亿？
然则！
数字真的膺惩么？
5万亿和10万亿到底有什么离别？投放到市集上所产生的成果到底有什么差距？
对于绝大大宗宽泛老匹夫来说，就四个字：根柢不懂。
市集要的不是数字，其实是气派。
无奈因为各种原因，我们的发布会上，一向可爱绕来绕去。市集无法捕捉到有筹画层明确的气派，只好退而求其次——
用朴素的数字大小，来评价救市的力度。
这次的财政部发布会上，
第一次明确且积极的抒发了“中央财政上杠杆，且有很大空间”的无上限救市气派。
既然有了这个气派，数字大小仍是不再膺惩。
这就粗略——
08年好意思国金融危险爆发后，财政部长保尔森向国会苦求无上限的注资权限。若是国会赐与财政部平庸授权，市集错愕会平息，政府可能就不需要动用这些授权。
保尔森的原话是，
若是你的口袋里装了一把水枪，那么你可能如实需要把它拿出来；但若是你装的是火箭筒，况兼专家知谈你有火箭筒，那么你可能就不需要拿出来了。
蓝部长的发言，让东谈主嗅觉他真有火箭筒。
好，
我们就来聊聊火箭筒的事儿。
本次会议适度后，有东谈主评价照旧不够过劲。
那我只可说，
可能是你的泄露有偏差。
以下，是娃哥的泄露。
本次会议上，财政角度一共射出了四支箭。
第一支箭：一次性增多较大鸿沟债务名额，置换场地存量隐性债务。
这是这次会议上，最超预期、力度最大的战术。
这项战术的大口语阐发是——
把场地隐性债务打包，然后由中央财政举债来一次性置换。
固然债务总鸿沟没变，但由场地更动到了中央。
这样作念的公正是什么？
把场地从现存债务红线中自若出来，让场地不再专注于还债，而是不错积极处事儿、积极刺激经济。
呃，
这是堂王冠冕的说法。
这套说法背后——大色哥导航
一朝场地脱去了宿债的背负，是不是就开释出来更多的新债空间。有了更多的空间，是不是就颖慧更多“冒失出遗迹”的刺激举措。
之前，我跟专家讲过：
宏不雅环境如斯勤苦的前提下，本年本该财政大发力，关联词本年的财政投放反而是萎缩的。
为什么萎缩？
场地全在忙着化债！
当今场地债的背负，更动到了上头，场地城市不是就能撸起袖子加油干了。
那么，问题来了！
场地隐性债务更动到中央财政之后，上头会奈何化债呢？
赶在财政部发布会之前，央行和财政部在10月9日开了一场皆聚积议。
会议实践，如下所示：
央行在公开市集增多国债营业。
高下干系，看显然没？
我们竖立一条“场地债务→中央债务→央行”的化债通谈。
以此达成，
从完毕地债、到置换国债、再到央行买国债的一条龙化债闭环。
周处除三害 麻豆有东谈主问，
央行的钱从何处来？
泼辣，你又在开打趣了不是。
第二支箭：刊行格外国债，撑执国有大型银行补充本钱。
这项战术的大口语阐发是——
先发国债，把搞来的钱注入国有大行，增多银行本钱金。
有啥用？
专家都知谈，自客岁初始数以亿计的钱全堆在了银行里，贷款放不出去，东谈主民币贷款鸿沟运动负增长。
贷款鸿沟为什么负增长？
有东谈主说，
这是全社会利润率下行，整个东谈主都不投资、不破费、不贷款。
真是存在这个问题。
然则！
这个显性原因除外，还有一个更关节的隐形原因：银行本钱金和风险庄重材干的下落。
——银行能放出去些许贷款，很大一部分取决于本钱金的迷漫率和风险庄重材干。
自客岁初始，
随同净息差下落导致的银行收入和利润下落，访佛房地产市集和场地债务风险加大导致的银行钞票质地承压和风险庄重材干放松，银行不敢向外彭胀信贷材干。
如今，财政部的第二支箭来了！
通过发国债，把搞来的钱告成注入到银行的本钱金中。
本钱金充实了、抗风险材干也增多了，银行投放信贷的材干是不是就立即增多了！
一般情况下，
银行的业务杠杆是8-12倍。
只好投放1万亿的本钱金，银行就能彭胀出8-12万亿的信贷投放材干。
再合营着我们前边所提到的那则新闻：
央行在公开市集增多国债营业。
高下干系，是不是又出现了一条新通谈？
“国债→央行→金融”的信贷彭胀通谈。
以此达成，
上头发国债、央行买国债、注入银行本钱金、放大银行信贷材干的信贷彭胀闭环。
有东谈主问，
央行的钱从何处来？
泼辣，你又在开打趣了不是。
第三支箭：哄骗场地专项债和专项资金，鼓舞房地产止跌回稳。
前边提到，
当场地债的背负被打包更动到上头后，场地就有了更多的腾挪空间。
场地有了腾挪空间干啥？
贯串新的场地债，干更多的事儿。
你瞧，事儿不就来了。
这次会议上，谨慎明确：
场地债不错用于回收存量地皮或新增储备，也不错用于收购商品房。
收购地皮，是为了减少地皮供应量，推高地价； 收购商品房，是为了减少市集现存存量，均衡供需关系。
这件事儿的筹画是一致的，都是为了催出一个楼市牛。
对于回收地皮和收购商品房，仍是推了快要三个月，但程度一直不快。
为啥不快？
场地没钱，还有化债任务压着。
当今宿债更动到了上头，新债不就能从头背起来，嗷嗷叫的往楼市里灌了么。
第四支箭：撑执民生勤苦环球。
对于这点，没啥好说的。
以上即是周六发布会的一起要点。
看完这四支箭，你思到了什么？
MMT。
——政府不再受方法预算的不停，不错掀开了发债；
——央行不错向财政部购买国债，以财政赤字货币化的神气告成投放货币；
——政府为莫得管事的东谈主竖立“最终老板”策动，承担起创造办事的职责。
我们的四支箭，从“场地债→债务→央行”的化债通谈，到“国债→央行→金融”的信贷彭胀通谈，再到围绕房地产的两个回购……
句句没提MMT，但字字都是MMT。
说真话，
我看完周六的发布会之后，我是很战栗的。
这是一个巨巨巨巨巨浩大的战术转向，其力度史无先例！
我就这样说吧，
曾被许多东谈主推敲为洪流漫灌的“08年四万亿”，也没敢去挨“MMT”的边儿；
2020年的新冠冲击，为了快速鼓舞经济复苏，曾有高层军师团提议过“MMT和财政赤字货币化”的接头，还激发了央行和财政部的大论谈，但也仅限于阻碍翼翼的探讨，最终被告成辩白。
而这次，
是中国第一次迈入这条货币冲刷大通谈。
你们一定要铭记——
只好踏上这条通谈，枪弹即是个数字问题。
什么场地债的化解，地皮和商品房的回购，银行本钱金的补充，救地产需要花的钱……不即是央行买些许国债、印刷机开些许天的问题么。
就这，
周六的会议开完之后，还有东谈主在纠结“具体数字是些许”。
数字不膺惩，膺惩的是采取的那条路。
照旧那句话，
他真有火箭筒。
有东谈主问，
这对于宽泛东谈主有什么影响？
你只需要记着一句话：
这是历史上从未出现过的货币大冲刷时期。
——我们最终照旧走上了一条与“08金融危险鹰酱QE”、“2012日本QQE和YCC”、“2021鹰酱直升机撒钱”……酌量的谈路。
在这样的时期里，你我应该奈何办？
谜底其实不言而谕。
消灭现款大色哥导航，拥抱钞票！